Từ năm 2008 cho đến đầu năm 2010 là năm các doanh nghiệp niêm yết đua nhau phát
hành cổ phiếu để tăng vốn điều lệ thì trong năm 2010, việc phát hành trái phiếu chuyển đổi
để huy động vốn lại được coi là một trào lưu mới.
Điều này cũng xuất phát từ thực tế là một năm sau khủng hoảng, các doanh nghiệp
cần vốn để khôi phục và phát triển sản xuất kinh doanh, trong khi đó chương trình hỗ trợ lãi
suất của Chính phủ đã chấm dứt vào tháng 12/2009, các doanh nghiệp buộc phải đối mặt với
chi phí lãi suất cho vay cao hơn ngay từ đầu năm 2010.
Đồng thời, việc huy động vốn thông qua phương án phát hành thêm cổ phiếu thường
trở nên rủi ro hơn do hiệu ứng pha loãng ngay tức thì bởi doanh nghiệp chưa kịp có thời gian
sử dụng nguồn vốn bổ sung mới có hiệu quả.
Mặt khác, TPCĐ có khả năng bảo vệ nhà đầu tư trước rủi ro tăng/ giảm của Thị
trường chứng khoán năm 2010.
Trong bối cảnh này, việc phát hành TPCĐ của doanh nghiệp khá thích hợp, giúp nhà
đầu tư vừa có lãi suất từ việc mua trái phiếu, vừa có cơ hội tăng số lượng cổ phiếu vào
những năm sau với kỳ vọng thị trường sẽ có những đợt sóng mạnh mẽ và ổn định hơn.
Tuy nhiên, đặc thù áp dụng vào Việt Nam của trái phiếu chuyển đổi đã và đang gây ra
một số rắc rối cho nhà đầu tư.
Trong bài biết này, nhóm 8 mong muốn trình bày một số vấn đề cơ bản về trái phiếu
chuyển đổi để giúp nhà đầu tư hiểu thêm về công cụ tài chính này tại các thị trường phát
triển.
