Tình trạng Đại suy thoái thập niên 1930 đã phủ nhận sự tiên đoán của lý
thuyết cổ điển vì không giải thích thỏa đáng về thực trạng của cuộc khủng
hoảng kinh tế. Trước thực trạng đó, J.M Keynes - kinh tế gia người Anh, cung
cấp lý thuyết mới với sự xuất bản của tác phẩm: Lý thuyết Tổng quát về Nhân
dụng, lãi suất và tiền tệ năm 1936, tác phẩm được coi như đã đặt nền tảng
cho kinh tế vĩ mô hiện đại (một năm sau khi Lý thuyết Tổng quát xuất bản, J.R
Hicks (1937) xuất bản một bài khảo luận trong đó mô hình IS-LM được phát
triển để giải thích mô hình Keynessian).
Ý tưởng căn bản của lý thuyết Tổng quát là trong ngắn hạn tổng cầu xác
định sản lượng và tình trạng kinh tế khủng hoảng là hậu quả của sự thiếu hụt
của tổng cầu – tổng cầu thật sự không đủ để hỗ trợ sản lượng toàn dụng.
Lúc đó chính sách kích cầu là phương thuốc thích ứng để phục hồi nhân
dụng và sản lượng.
