Bài viết nghiên cứu mức độ truy ền dẫn và tốc độ điều chỉnh của lãi suất ngân hàng
thương mại tức từ những thay đổi của lãi suất cơ bản ở New Zealand trong suốt thời k ỳ
1994-2004. Đồng thời ,bài viết cũng xem xét ảnh hưởng của tính minh bạch chính sách
và cấu trúc tài chính trong cơ chế lan truy ền. New Zealand là quốc gia đầu tiên trong
khối tổ chức OECD – (Organization for Economic Co -operation and Development - Tổ
chức hợp tác và phát triển kinh tế ) áp dụng chế độ lạm phát mục tiêu rõ ràng với những
điều khoản có trách nhiệm pháp lý và có tính minh bạch cao. Tính minh bạch chính sách
tiền tệ đã được nâng cao bởi sự chuy ển đổi từ chiến lược tăng trưởng kinh tế (đề cao cơ
chế thanh toán bù trừ) sang mục tiêu bình ổn giá cả (áp dụng mức lãi suất đáp ứng mục
tiêu lãi suất - OCR) vào năm 1999.
Kết quả nghiên cứu cho thấy không có sự truyền dẫn dài hạn hoàn toàn cho tất cả
các loại lãi suất ngân hàng . Và bài nghiên cứu cũng chỉ ra rằng mức lãi suất đáp ứng
lạm phát mục tiêu - OCR đã làm gia tăng mức độ truyền dẫn lên lãi suất tiền gửi, lãi suất
vay thế chấp có điều chỉnh ngoại trừ lãi suất vay th ế chấp cố định.
Nói chung, kết quả nghiên cứu khẳng định mức lãi suất theo chính sách tiền tệ qui
định có ảnh hưởng nhiều hơn đối với lãi suất ngắn hạn và chính sự gia tăng tính minh
bạch của chính sách tiền tệ đã làm giảm sự biến động tài chính và tăng hiệu quả điều
hành của chính sách.
