Trong tài chính doanh nghiệp, việc lựa chọn cấu trúc vốn
mục tiêu phù hợp cho doanh nghiệp là vấn đề quan trọng không chỉ
đối với các nhà quản trị doanh nghiệp mà còn đối với các nhà nghiên
cứu tài chính nhằm xây dựng chính sách tài trợ hợp lý nhất vừa đảm
bảo khả năng thanh khoản vừa vận dụng được hiệu ứng tích cực của
đòn bẩy tài chính nhằm tối đa hoá giá trị doanh nghiệp ở mức chi phí
sử dụng vối thấp nhấp. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu như vậy
không phải là điều dễ dàng. Đã có nhiều nghiên cứu về cấu trúc vốn
trên thế giới từ trước đến nay và một số nghiên cứu tại các nước phát
triển còn cho thấy tác động đến cấu trúc vốn không chỉ có các nhân
tố thuộc về đặc điểm riêng của doanh nghiệp mà còn cả những nhân
tố thuộc trường vĩ mô bên ngoài doanh nghiệp. Mặc dù tại Việt Nam
trong thời gian gần đây cũng đã xuất hiện những nghiên cứu về cấu
trúc vốn và các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh
nghiệp, tuy nhiên, ảnh hưởng của các yếu tố bên ngoài doanh nghiệp
đến cấu trúc vốn vẫn còn ít được quan tâm.
Ngành công nghiệp là ngành cung ứng các yếu tố đầu vào
cho nền kinh tế, do đó một sự biến động giá bán của ngành này có
thể ảnh hưởng lớn đến các ngành khác trong nền kinh tế. Trong bối
cảnh như vậy, chính sách quản lý tài chính hợp lý mà trong đó chính
sách tài trợ là một trong những vấn đề quan trọng hàng đầu nhằm tiết
kiệm chi phí để các doanh nghiệp vượt qua thời kỳ ảm đạm của thị
trường.
